周小川：適度調控信貸投放

　　中國人民銀行行長周小川20日在回答中國證券報記者提問時表示，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率，主要是通過運用合適的對沖工具，管理過剩的流動性，并適度調控貨幣信貸投放。

　　他是在11月20日于中國人民大學舉行的“中國經(jīng)濟學家年度論壇暨中國經(jīng)濟理論創(chuàng)新獎(2010)頒獎典禮”席間做上述表示的。央行19日宣布提高存款類金融機構人民幣準備金率，這是11月內的第二次、今年以來第五次提高準備金率。此次上調之后，一些大型金融機構的準備金率已達18.5%歷史高位。圖為央行行長周小川（中）接受中國證券報記者陳瑩瑩（左）采訪。

大盤短期將維持震蕩

　　銀河證券指出，經(jīng)過前期連續(xù)暴跌，A股市場空方情緒得到宣泄，股指后市繼續(xù)大跌的可能性不大，在加息“靴子”未落地之前，大盤短期將在中期均線附近震蕩。

　　銀河證券指出，隨著物價水平的走高，價格上行的壓力已引起普遍關注。此次存款準備金率上調凍結銀行資金約3500億。種種跡象表明，在當前物價上漲形勢嚴峻的情況下，防通脹正成為管理層的首要任務，貨幣政策趨緊力度可能將加大，未來宏觀、貨幣政策及調控力度將對后市行情發(fā)展產(chǎn)生重要影響。從板塊來看，新興產(chǎn)業(yè)與內需消費政策扶持力度不減，人民幣中長期被動升值的趨勢暫不會改變，至少在大盤穩(wěn)定后結構性行情仍值得期待，可逢低關注消費、新興產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)重組板塊的年底效應。

　　太平洋證券認為，短期市場將偏向防御。從市場表現(xiàn)來看，上周煤炭、有色和鋼鐵等周期性品種大幅下跌，對指數(shù)形成巨大拖累。在周期性股企穩(wěn)反彈之前，市場尚缺乏反彈動力，短期將偏向防御。在抑制通脹和貨幣政策轉向的情況下，投資者心理預期的改變成為困擾本周大盤的重要因素，調整的最大壓力來自于通脹壓力和政策不確定性。

　　財通證券則指出，短期內大盤上下皆不易。央行9天內兩度上調存款準備金率，意在收縮流動性，抑制通脹，短期對加息預期有所替代，但12月上旬加息預期依然強烈。短期內大盤上下皆不容易，下有60日均線支撐，上有3000點平臺壓力。在此局面下，通脹和新興產(chǎn)業(yè)有望成為熱點。

　　國開證券認為，上周滬綜指慣性回踩60日均線后出現(xiàn)反彈，但市場整體做多人氣尚處于恢復過程中。從市場普遍擔心的年內二次加息問題來看，市場預期有所降低。從上周熱點來看，權重股表現(xiàn)依然低迷，但題材股行情依然活躍。以中小盤股為代表的通信、電子等“十二五”規(guī)劃題材炒作仍是投資主線，可圍繞“十二五”規(guī)劃、年報預增為投資主線，把握題材股的結構性機會。