3000點上方適當(dāng)謹(jǐn)慎

　　日信證券徐海洋

　　充裕流動性涌入藍(lán)籌股，使得市場風(fēng)格轉(zhuǎn)化走向了另一個極端。圍繞資源品和低估值藍(lán)籌股的做多線路依然清晰，歷史次高成交顯示投資者情緒依舊亢奮，指數(shù)有全力沖破3000點的趨勢。不過考慮到目前大牛市行情的基礎(chǔ)條件尚有欠缺，建議投資者在3000點上方適當(dāng)謹(jǐn)慎，可考慮對獲利豐厚的藍(lán)籌品種技術(shù)性減持。

　　推動市場上漲的主要動力仍然來自于全球范圍的流動性泛濫預(yù)期。美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，美聯(lián)儲也表達了重啟數(shù)量寬松政策的意圖，美元指數(shù)連續(xù)下挫，金融市場的避險功能得到集中發(fā)揮。同時，歐洲、日本等主要西方經(jīng)濟體也寄望寬松貨幣政策對經(jīng)濟的刺激作用。流動性推動的金融產(chǎn)品價格上漲趨勢依然存在。

　　對于A股市場而言，三季度外匯占款突破歷史新高顯示了國內(nèi)市場對資金的吸引力。而PMI數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及房地產(chǎn)調(diào)控短期到位，都對資金主打藍(lán)籌股形成助推作用。不過在市場氣氛走向火熱的時候，我們也應(yīng)該看到，國內(nèi)新開工項目、鋼材產(chǎn)量、港口貨物吞吐量等增速繼續(xù)下滑，經(jīng)濟持續(xù)向上動力不足。在基礎(chǔ)價格持續(xù)走高背景下，9月CPI可能再創(chuàng)新高，貨幣政策預(yù)期并不完全明朗。因此，指數(shù)在3000點上方可能難以獲得持續(xù)向上動力。

　　操作上，如果全球資金泛濫及調(diào)控政策不發(fā)生變化，投資者可繼續(xù)追蹤煤炭、礦產(chǎn)、有色等資源品線索，持股待漲。如果政策面預(yù)期改變，則應(yīng)果斷減持。估值偏低藍(lán)籌品種修復(fù)性上漲過程也沒有完全結(jié)束，投資者可關(guān)注香港市場變化決定操作策略。中長期繼續(xù)看好反映經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的品牌消費和需求穩(wěn)定的新興行業(yè)。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2880－3100點

　　下周熱點 資源品

　　下周焦點 經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策動向

　　震蕩上移趨勢未改

　　光大證券滕印

　　本周A股市場重心震蕩上移，上證綜指攻克年線并回補了2965點的向下跳空缺口，創(chuàng)本輪反彈新高，同時成交量出現(xiàn)明顯放大，顯示增量資金正逐步入市。

　　我們認(rèn)為，內(nèi)外寬松的政策環(huán)境導(dǎo)致的充沛流動性是市場形成有效向上突破，并得以繼續(xù)拓展空間的主要原因。

　　從外因看，全球?qū)捤傻呢泿耪?、美元指?shù)持續(xù)疲弱，刺激黃金、有色等大宗商品價格連續(xù)飆升，對A股市場資源板塊形成傳導(dǎo)效應(yīng)。從內(nèi)部因素看，宏觀調(diào)控緊縮預(yù)期降低，特別是樓市調(diào)控措施的出臺，使得短期利空因素得以釋放，并可能導(dǎo)致部分資金回流到證券市場。充沛的流動性為推動市場行情發(fā)展，特別是為藍(lán)籌板塊的估值修復(fù)性的上漲提供了基礎(chǔ)。

　　值得注意的是，雖然本周市場熱點出現(xiàn)了一定程度的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，但在流動性充沛、市場重心上移的情況下，投資機會將在周期與非周期、價值與成長的品種中交替出現(xiàn)。大盤權(quán)重藍(lán)籌股長期調(diào)整后存在估值修復(fù)性的基礎(chǔ)，而10月份即將到來的中小板和創(chuàng)業(yè)板的解禁壓力使得目前中小盤股出現(xiàn)階段性調(diào)整，但我們認(rèn)為，中小盤優(yōu)質(zhì)股經(jīng)過短期的技術(shù)性調(diào)整后，仍有望成為獲得超額收益的主要品種。

　　總體看，在經(jīng)過連續(xù)的逼空上漲后，如果資金不能進一步跟進，則短期技術(shù)性獲利回吐壓力有望加大。但市場重心震蕩上移的趨勢仍將延續(xù)。煤炭有色等抗通貨膨脹的資源股、受益十二五規(guī)劃的新興產(chǎn)業(yè)板塊以及三季報大幅增長的相關(guān)個股有望成為市場主要的熱點。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2900－3050點

　　下周熱點 十二五規(guī)劃

　　下周焦點 宏觀數(shù)據(jù)

　　短期或維持高位震蕩

　　國開證券陳少丹

　　節(jié)后大盤出乎意料地“井噴”，在煤炭、有色等資源股的推動下，股指一路高歌，滬綜指半年來首次站上年線。

　　值得注意的是，在市場逼空式上漲的過程中，一直沒有出現(xiàn)有效的調(diào)整，同時，受下方的三個跳空缺口的牽引作用，短期調(diào)整壓力將逐步加大。預(yù)計下周大盤維持高位震蕩的可能性較大，但總體向上趨勢不變。

　　市場風(fēng)格由此前的小盤成長股向大盤股轉(zhuǎn)換，主要來自于兩個方面的積極因素。一方面是流動性寬松預(yù)期，另一方面是藍(lán)籌股的價值重估。美聯(lián)儲推出新一輪量化寬松措施的準(zhǔn)備將進一步推動美元貶值，人民幣被動升值助推熱錢大量涌向中國。與此同時，國內(nèi)地產(chǎn)調(diào)控政策擠壓投機資金，也使得資金流向股市。

　　近期以來，由于預(yù)期發(fā)達經(jīng)濟體將向市場注入更多流動性，引發(fā)了市場對于未來通貨膨脹的擔(dān)憂，促使資金紛紛流入股市和大宗商品市場尋求避險和保值增值。從目前來看，人民幣升值以及全球性流動性寬松預(yù)期將形成股市繼續(xù)向好的資金面背景，也是市場上漲的強大動力。

　　從大盤股的估值來看，強周期性品種在經(jīng)過近一年的調(diào)整之后，其估值水平基本上處于歷史低位，前期股價的持續(xù)走弱是源于對宏觀經(jīng)濟下滑預(yù)期的過度反應(yīng)。而實際上，今年以來，經(jīng)濟形勢還是保持了良好的發(fā)展勢頭，9月份PMI指數(shù)繼續(xù)放大到53.8%，已連續(xù)兩個月環(huán)比上漲，盡管外需并沒有大的改觀，但“4萬億”投資項目的繼續(xù)落實以及內(nèi)需的逐步回穩(wěn)，都為經(jīng)濟反彈提供了動力。宏觀形勢預(yù)期的改善必然為周期行業(yè)帶來重估的機會，市場因此而展開一輪藍(lán)籌股的價值重估行情也就水到渠成。

　　我們認(rèn)為，內(nèi)外部因素的推動下藍(lán)籌股行情仍將延續(xù)，近期市場在連續(xù)高位換手之后即使調(diào)整，空間也比較有限。短期來看，大盤可能是以盤中洗盤、高位震蕩的特征為主。操作方面，在總體做多的氛圍中，每一次小幅度的回探都是加倉的良機，建議繼續(xù)關(guān)注資源股、金融股以及人民幣升值相關(guān)的航空股。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2900－3080

　　下周熱點 航空、銀行、鋼鐵

　　下周焦點 十二五規(guī)劃

　　短期有壓力中期有機會

　　銀河證券易小斌

　　本周大盤承接上周五走勢，在藍(lán)籌股帶領(lǐng)下，走出了一輪波瀾壯闊的上漲行情，市場風(fēng)格切換明顯，成交量急劇放大。由于上漲幅度較大、速度較快，短期內(nèi)市場面臨回調(diào)壓力，但在上行空間已被打開的情況下，中線趨勢仍將繼續(xù)向上運行。

　　消息面上，9月新增人民幣貸款5955億元，表明目前市場需求正在擴張，而人民幣對美元匯率不斷創(chuàng)出匯改以來新高，可能導(dǎo)致熱錢繼續(xù)流入，對于國內(nèi)資本市場而言，這些將有利于改善市場資金面狀況。從外圍市場來看，國際市場流動性充裕，美元持續(xù)弱勢，多個國家干預(yù)匯率，致使大宗商品大幅上漲，國內(nèi)相關(guān)行業(yè)受到熱捧。同時，十七屆五中全會在北京召開，重點為未來五年中國經(jīng)濟的走向定調(diào)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成規(guī)劃重點，與之相關(guān)的行業(yè)也受到了資金的重點關(guān)注。

　　從市場的總體走勢來看，全球通脹預(yù)期迅速升溫以及人民幣的升值效應(yīng)已經(jīng)在資本市場開始體現(xiàn)，我們認(rèn)為流動性的驅(qū)動及對經(jīng)濟逐步走出低谷的預(yù)期將支撐行情向縱深發(fā)展，市場有望走出一輪資金推動型的中級上升行情。但值得注意的是，目前上證指數(shù)已突破年線關(guān)口，短線指標(biāo)出現(xiàn)明顯背離，技術(shù)上面臨調(diào)整壓力，市場出現(xiàn)震蕩的可能性有所上升，投資者須保持適度的謹(jǐn)慎。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2850－3120點

　　下周熱點 資源類、升值概念股

　　下周焦點 經(jīng)濟數(shù)據(jù)、五中全會

　　沖高后或展開寬幅震蕩

　　新時代證券劉光桓

　　本周市場在利多消息刺激下呈現(xiàn)逼空式上漲，滬市大盤連續(xù)攻克數(shù)道重要關(guān)口，周五最高沖至2971點并以最高點收盤。預(yù)計在政策消息面明朗的情況下，后市大盤還有一定的上升空間，但由于短期市場連續(xù)飆升，累計的獲利盤相當(dāng)豐厚，技術(shù)上有調(diào)整的要求，故下周大盤有可能沖高回落，展開寬幅震蕩。

　　消息面上，近期利多消息多多，為A股市場投資者奠定了堅實的信心基礎(chǔ)，并激發(fā)市場的做多熱情。首先，由于美元貶值等因素造成海外流動性再度泛濫，國慶長假期間海外資源品出現(xiàn)暴漲，帶動A股市場資源類周期股票紛紛走強，這種勢頭有可能還繼續(xù)延續(xù)。其次，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好。第三，本周五“五中”全會的召開具有深遠(yuǎn)的意義，定調(diào)“十二五”規(guī)劃，市場寄予很高的預(yù)期。第四，近日央行行長周小川表示年內(nèi)不加息，打消了市場的加息顧慮。第五，由于近期各地出臺了調(diào)控房地產(chǎn)“限購令”，房地產(chǎn)市場一些無處可去的投機資金流入股市。

　　技術(shù)面上，本周大盤大幅上揚呈現(xiàn)連續(xù)逼空走勢，成交量配合理想，周五已穩(wěn)步站在年線上方，表示市場多頭上攻的勢頭相當(dāng)強勁。均線系統(tǒng)正在形成多頭排列，未來將支持大盤進一步上升。下周大盤有可能借“五中”全會等利好消息繼續(xù)向上跳空并沖擊3000點上方，但由于目前大盤日K線上已經(jīng)留下兩個向上跳空缺口，如果再出現(xiàn)第三個跳空缺口，有可能會引來市場的警惕，形成獲利盤的大量拋售，大盤技術(shù)性短線調(diào)整便有可能展開。操作上，應(yīng)避免盲目追高。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2900－3050點

　　下周熱點 新興產(chǎn)業(yè)、藍(lán)籌股

　　下周焦點 五中全會、成交量

　　指數(shù)型牛市需深挖個股

　　太平洋（601099）證券周雨

　　本周，滬深兩市放巨量上漲，大有逼空之勢。

　　我們認(rèn)為，短期通脹行情已經(jīng)十分明確，資源類個股持續(xù)走強，券商、保險、銀行等金融板塊也開始活躍。節(jié)后機構(gòu)投資者的調(diào)倉以及部分踏空資金的跑步進場，加速了藍(lán)籌股復(fù)蘇的進程，人民幣升值與通脹成為主力發(fā)動行情的重要催化劑，流動性充裕成為背后推手。但與此同時，我們需要認(rèn)識到，上市公司的基本面并無較大變化。

　　總的來看，本周的逼空行情使場外投資者對調(diào)整的憂慮轉(zhuǎn)化為踏空的擔(dān)憂，而隨著賺錢效應(yīng)的愈演愈烈，下周或?qū)⒂胁糠滞顿Y者積極入場，浮籌蓄積帶來的回調(diào)風(fēng)險正在加劇。大市值藍(lán)籌股的上漲對資金的消耗極大，單邊急漲之后若出現(xiàn)報復(fù)性下跌，則殺傷力較大。下周市場面臨3000點大關(guān)的考驗，周末海外市場走勢及消息面變化成為影響下周一開盤的重要因素。建議下周投資者保持一份冷靜，若市場出現(xiàn)調(diào)整，可逢低吸納，反之，在指數(shù)型牛市中還需挖掘有潛力的個股而并非追漲。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 2920－3050點

　　下周熱點 流動性

　　下周焦點 十二五規(guī)劃

　　急漲后需震蕩整固

　　申銀萬國錢啟敏

　　本周滬深股市熱浪洶涌，在煤炭有色等權(quán)重板塊的帶領(lǐng)下大幅上漲，一舉突破年線阻力并逼近3000點整數(shù)關(guān)。就目前而言，多頭火爆、人氣十足，但由于長驅(qū)直入，又面臨3000點整數(shù)關(guān)，下周大盤沖高回落、強勢震蕩的可能性較大。

　　在經(jīng)過持續(xù)上漲后，市場的強勢格局已經(jīng)確立無疑，而且成交量明顯放大，場外資金踴躍進場，根據(jù)量價關(guān)系，這將是一波中級以上的階段性行情，因此從操作導(dǎo)向看，應(yīng)該以持股為主。

　　不過，由于行情啟動倉促，不少資金是跟著盤面走，因此有一哄而上、蜂擁而進的特點，也就決定市場步點會比較亂，后市震蕩也會比較大?？紤]到本周漲幅巨大，技術(shù)指標(biāo)乖離嚴(yán)重，加上多頭深入后短線獲利盤可觀，而且股指急漲后又面臨3000點整數(shù)關(guān)，因此下周大盤慣性沖高后在3000點附近出現(xiàn)寬幅震蕩的可能性較大，行情有震蕩整固的要求。

　　當(dāng)然，隨著近期市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，及時調(diào)整持股結(jié)構(gòu)對投資者來說也是至關(guān)重要的，如果品種不對頭、熱點不對接，很容易出現(xiàn)賺了指數(shù)不賺錢甚至還要被套的尷尬境地，因此在震蕩中積極換籌，及時切入熱點，以通脹預(yù)期為主線，把握有色、煤炭、農(nóng)業(yè)以及工程機械等成長股的投資機會。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2880－3020點

　　下周熱點 有色、機械

　　下周焦點 五中全會、經(jīng)濟數(shù)據(jù)

　　“逼空漲”將轉(zhuǎn)為“震蕩漲”

　　財通證券陳健

　　本周大盤展開逼空行情，滬綜指一舉突破中期重要均線40周均線和年線位2888點，成交持續(xù)放出天量?！疤炝恐笠娞靸r”，短期股指轉(zhuǎn)為“震蕩漲”的可能性增大。

　　逼空行情的出現(xiàn)，從表面上看原因有：房地產(chǎn)二次調(diào)控后部分資金轉(zhuǎn)投股市。另外，匯率戰(zhàn)引發(fā)資源商品暴漲，卸除了經(jīng)濟二次探底的憂慮，從而為周期性股票的估值修復(fù)行情提供基本面基礎(chǔ)。不過，最本質(zhì)的原因還在于流動性泛濫。流動性的上游——印鈔機加緊印鈔，流動性的下游——CPI在不斷上漲，全球貨幣都在爭相貶值。為了對沖貨幣的貶值與通脹，包括大宗商品和資產(chǎn)正在全面泡沫化。

　　從技術(shù)面來看，始于9月20日2573低點的暴漲行情表明大盤已展開一輪中級大行情，中期右側(cè)交易重要指標(biāo)——40周均線處（2800點附近）在一次性突破后，滬綜指立馬攻擊250日均線即年線上方。9月30日至今，股指累計上漲幅度接近14%，目前股指已超越代表中長期資金平均持倉成本點位即年線，意味著股指上檔壓力將顯著增大。09年8月4日的3478高點與10年4月15日的3181高點連線形成的下降壓力線目前在3000點附近，本周的2971高點離該壓力線近在咫尺，而目前大于45度的上漲斜率是不可持續(xù)的，上漲運行方式將逐漸由單邊逼空漲轉(zhuǎn)入震蕩漲。年線位和40周均線處都需要有一個回抽確認(rèn)的過程，但由于60日即將金叉120日均線，表明大盤中級行情仍將會向縱深方向發(fā)展，回抽并不會改變震蕩向上的趨勢?？傮w上看，如果行情在震蕩中越是抗跌，意味著不斷的有新資金在介入，中期行情就越是可觀。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2800－3030點

　　下周熱點 通脹概念股、政策受益股

　　下周焦點 經(jīng)濟數(shù)據(jù)、五中全會

　　短期調(diào)整風(fēng)險加大

　　西南證券（600369）張剛

　　本周大盤升勢凌厲，連續(xù)攻城奪地，并逼近3000點整數(shù)關(guān)口。不過，滬深市場每日成交都維持3600億元以上的高水平，顯示市場短期調(diào)整的風(fēng)險在加大。

　　本周周K線再次收出跳空上漲的長陽線，漲幅為8.49%，而前一周為上漲3.13%，呈現(xiàn)上漲加速跡象。同時，周線越過60周均線，挑戰(zhàn)3000點整數(shù)關(guān)口，日均成交金額比前一周放大近五成。周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，但5周均線上翹觸及30周均線，中期趨勢轉(zhuǎn)強。從日K線看，周五大盤收出長陽線，站穩(wěn)5日均線支撐，突破年線。均線系統(tǒng)已經(jīng)轉(zhuǎn)為多頭排列的發(fā)散狀態(tài)，5日均線向上逼近年線，中長期走勢看好。布林線上看，股指處于多頭市道，線口正由放大轉(zhuǎn)為上翹，呈現(xiàn)由突破型上升逐步轉(zhuǎn)為盤升形態(tài)。擺動指標(biāo)顯示，股指上翹觸及嚴(yán)重超買區(qū)，短期面臨技術(shù)性調(diào)整。

　　我們認(rèn)為，資源股和金融股等權(quán)重類板塊在短期累積較大升幅之后將展開技術(shù)性調(diào)整，下周十七屆五中全會完畢，十二五規(guī)劃的相關(guān)題材有望接過接力棒，繼續(xù)擔(dān)當(dāng)領(lǐng)漲重任。預(yù)計下周市場會維持升勢，但短期內(nèi)需要進行技術(shù)性調(diào)整以消化超買的技術(shù)指標(biāo)，投資者可適當(dāng)降低持倉比例，待調(diào)整機會出現(xiàn)后再行介入。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2900－3050點

　　下周熱點 “十二五”規(guī)劃

　　下周焦點 外圍走勢、成交量

　　價值重估仍是市場主題

　　華安證券研究中心

　　本周市場跳空高開，一路強勢上漲，雖然周四高位放量收出陰十字星，周五大盤卻做了一次技術(shù)修正，在回補前一日的缺口之后，又收出了91點的長陽實體，日K線繼續(xù)呈現(xiàn)多頭排列。板塊方面，券商板塊周漲幅居首，緊隨其后的是期貨、有色、保險、黃金、能源、銀行，由此不難看出，主導(dǎo)短期市場走勢的主要因素一是人民幣升值預(yù)期帶來的價值重估概念板塊，二是與美元貶值素有蹺蹺板走勢的資源和能源類板塊。這兩個板塊均為大市值板塊，所以來勢洶洶，中小板塊由于前期漲幅較大，成為近期的調(diào)整重災(zāi)區(qū)。

　　技術(shù)面上，本周連續(xù)突破2800及2900兩個整數(shù)關(guān)口，并在周五以長陽一舉突破250日線，這似乎預(yù)示著多方力量的完全勝利。

　　消息面上，近期美國圍繞人民幣估值的一系列言論和行動，給市場帶來了關(guān)于人民幣未來走勢的一些猜想，而匯率市場的實際表現(xiàn)也在一定程度上印證了市場的有關(guān)猜想。

　　總之，我們認(rèn)為，在人民幣升值和歐美貨幣貶值的這樣一個強力預(yù)期的推動下，A股市場價值重估概念股以及資源品種將會繼續(xù)有所表現(xiàn)，如金融、地產(chǎn)、資源、有色、能源等。我們認(rèn)為下周市場將會演繹倒V字型走勢，在繼續(xù)逼空上漲的同時必然會面臨技術(shù)面的修正和量能的休整，當(dāng)然，為防止市場演變成大幅震蕩的格局，建議對于本輪行情踏空的投資者，在市場回調(diào)的時候分批次補倉。不過，值得指出的是，四季度的翹尾行情是完全可以期待的。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2850－3100點

　　下周熱點 價值重估、大宗商品

　　下周焦點 匯率波動