?？诰W(wǎng)12月26日消息　中國人民銀行昨天宣布，自今日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點。這是中國人民銀行年內(nèi)第二次加息，也是自中央宣布要實施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。

　　實際負利率導(dǎo)致投資意愿增強

　　經(jīng)過此次加息后，一年期存款利率為2.75%，一年期貸款利率為5.81%。其他各檔次存貸款基準利率均相應(yīng)調(diào)整，活期存款利率不變，仍為0.36%。

　　相比11月份5.1%的CPI同比增速，此次加息利率力度仍顯不夠。即使加息，仍未改變連續(xù)11個月的存款基準利率低于CPI增速情況，也就是實際負利率現(xiàn)狀未改。

　　在實際利率持續(xù)為負的作用下，已經(jīng)出現(xiàn)了居民儲蓄大搬家現(xiàn)象。其中10月份，居民儲蓄減少7003億元，出現(xiàn)了歷史罕見的存款搬家，同時當前居民選擇投資的比例首次大于儲蓄比例。

　　政策回穩(wěn)彰顯治理通脹決心

　　值得注意到是，此次利率調(diào)整方案中，對一年期以上存款利率上調(diào)幅度大于0.25個百分點。其中，兩年期和三年期存款利率均上調(diào)0.3個百分點，五年以上期存款利率上調(diào)0.35個百分點。

　　分析認為，此舉在一定程度上會起到穩(wěn)定儲戶心態(tài)、緩解社會通脹預(yù)期的作用。

　　此前召開的中央經(jīng)濟工作會議，已對貨幣政策做出定調(diào)性表述：從“適度寬松”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)健”。

　　在上周召開的央行年度會議上，該行副行長胡曉煉指出，當前我國內(nèi)外部流動性充裕，通脹預(yù)期較強，通脹壓力不斷加大，需要通過貨幣政策回歸穩(wěn)健、控制物價過快上漲的貨幣條件，彰顯把穩(wěn)定物價總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。央行表示，貨幣供應(yīng)量逐步回歸常態(tài)將是明年首要任務(wù)。

　　加息是否會加劇熱錢涌入？有專家認為，加息之后，中美利差繼續(xù)擴大，會對熱錢產(chǎn)生引導(dǎo)效應(yīng)，但影響相對較弱。

　　動用加息手段次數(shù)至今較少

　　統(tǒng)計顯示，今年央行利用加息手段調(diào)整只有兩次：10月20日和12月26日，而距上次加息最近的利率調(diào)整則是2008年12月22日的利率下調(diào)。

　　此外，今年央行動用存款準備金率的次數(shù)較多。僅10月份以來，央行已3次上調(diào)存款準備金率，多余同期的加息次數(shù)。

　　提醒

　　百萬房貸月供增一百多元

　　“原來期望明年1月1日之后再加息，這樣就可以在2012年開始執(zhí)行新的利率，也能省一年的錢，現(xiàn)在泡湯了?！苯衲陝傎I了房的王女士表示。

　　北京目前執(zhí)行房產(chǎn)貸款銀行不論是商業(yè)貸款還是公積金貸款，都是按“次年調(diào)整”的，“次年調(diào)整”即從加息后第二年的1月1日起，按上一年末12月31日當天的新利率執(zhí)行。因此，以前貸款客戶將在2011年1月1日起全部執(zhí)行新利率，也就是將累計接受2次加息的影響。

　　以首套房貸款100萬元20年期限為例，在此次加息前月供為7245.31元，此次加息后為7396.98元，相差151.67元，而如果跟10月20日今年第一次加息前相比，月供則多出了267.24元。而100萬貸款的總利息在累計兩次加息后則增加了64137.55元。

　　釋疑

　　為何此時加息？

　　緊縮政策時間提前

　　雖然各方機構(gòu)對央行進一步加息均表示認同，但在年內(nèi)推出政策仍然超出了多方的預(yù)期。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，此時加息比在年后加息有四大好處：第一，利率政策的通行特點就是一般時滯較長，考慮到明年通脹形勢嚴峻，與明年初加息相比，年內(nèi)加息的政策時滯會大大縮短，能夠在2011年元旦后迅速起效。

　　第二，預(yù)計明年CPI肯定會比今年高，此時加息表明政策當局堅定的反通脹的態(tài)度，穩(wěn)定和引導(dǎo)通脹預(yù)期。

　　第三，有利于改善目前的流動性管理的困境。目前央票已經(jīng)持續(xù)低量的發(fā)行，公開市場操作完全喪失了在管理流動性上的能力，而加息可以改善這一困境。

　　第四，可以在一定程度上抑制偏低的利率造成的對廉價信貸的過度需求、信貸資源配置失衡、樓市之火久攻不下等問題。

　　中國國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受媒體采訪時表示，超前性地在2011年上半年物價高點到來之前進行緊縮，有利于抑制通脹預(yù)期。

　　未來還將繼續(xù)？

　　進入加息周期 或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整

　　專家預(yù)計，加息時點提前意味著加息周期提前到來，明年仍有多次加息和上調(diào)存款準備金率的可能和空間。

　　經(jīng)濟學(xué)家華生認為，這次加息雖然比較突然，但也證明了現(xiàn)在確實進入了一個加息周期，央行將用加息與上調(diào)存款準備金率的組合拳的方式來達到預(yù)期的效果。

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇分析認為，有效管理通脹預(yù)期，僅靠上調(diào)存款準備金率這樣收緊整體數(shù)量的調(diào)控工具并不夠，還需價格型工具與之配合。預(yù)計明年上半年會繼續(xù)加息1至2次，人民幣匯率的彈性將增大。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，目前央行單次利率小幅調(diào)整對實體經(jīng)濟影響不大，需多次調(diào)整效果累加方能看出效果。她認為，明年1月份存在同時上調(diào)存款準備金率和加息的可能。

　　春節(jié)前提前還貸？

　　業(yè)內(nèi)人士建議不必提前

　　“在此次加息之后，已經(jīng)累計加息50個基點，況且還有再次加息的預(yù)期，因此提前還款將會明顯增加?！敝幸装矒１本┛偨?jīng)理宛玉敏稱，由于年終獎一般在春節(jié)前發(fā)放，因此往年提前還貸最高峰是在春節(jié)前，因此明年1月份很可能出現(xiàn)還貸高峰。

　　中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉建議，不一定所有貸款客戶都最合適提前還貸。已經(jīng)簽約的7折利率貸款客戶，相比目前的CPI，現(xiàn)在的7折利率可以說非常低，這部分購房者的資金利用成本可以說非常低，所以不建議提前還貸。

　　此外，如果等額本金的還款方式還款期超過三分之一時，借款人已經(jīng)還了一半利息，此時再選擇提前還貸，償還的更多是本金，不能節(jié)省利息支出，更應(yīng)該利用好資金。

　　同時張大偉提醒，客戶如果結(jié)清貸款的話，一定不要忘記攜帶房產(chǎn)證，去各區(qū)住建委辦理解抵押，這樣房產(chǎn)才可以說完全屬于自己。

　　提前還貸規(guī)定

　　工商銀行：提前15個工作日申請

　　建設(shè)銀行：提前還款額須是1萬整數(shù)倍

　　農(nóng)業(yè)銀行：提前一個月申請

　　中國銀行：到營業(yè)網(wǎng)點申請等待審批，時間約為1個月

　　交通銀行：貸款滿一年后才可提前還款，提前20天預(yù)約，還款額須大于月供5倍

　　影響

　　【房市】

　　旺盛需求或?qū)⒗^續(xù)

　　中易安擔保北京總經(jīng)理宛玉敏表示，房地產(chǎn)業(yè)對信貸依賴度很高，在上調(diào)存款準備金率、加息及未來出臺房產(chǎn)稅等多重政策影響下，房地產(chǎn)市場面臨較大壓力。

　　中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉認為，經(jīng)驗表明，加息對樓市尤其是房價的影響，滯后效應(yīng)明顯。

　　張大偉表示，購房者主要有正常住房需求、超前住房需求、被動住房需求和投機型住房需求，快速上漲主因是后面三種需求共同推動，而目前這幾類需求依然旺盛，因此房價不會有太大跌幅。

　　【股市】

　　利空出盡？觀點不一

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為，A股市場投資者提前消化了加息影響，加上加息幅度不大，因此預(yù)計A股市場只會出現(xiàn)短期反應(yīng)，不會改變大的運行趨勢。

　　不過，國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷對此有不同意見。李迅雷認為，央行此次加息超出市場預(yù)期，意味著央行貨幣政策進入加息周期，此次加息幅度不大，不會達到一步到位的效果，市場將非常尷尬。這次加息味同雞肋。加息未到位意味著市場利空并未出盡，對央行未來加息有所預(yù)期，因此即使市場下跌，空間也有限。在過去十次加息后的首個交易日里，3個交易日滬指下跌，其余7個交易日滬指均上漲。