另一方面，貨幣信貸的壓力也是促成央行加息之后緊接著上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，中國1月份新增人民幣貸款1.04萬億元，M2增速雖然低于市場(chǎng)預(yù)期，但是仍然高達(dá)17.2%。

　　“作為中國‘十二五’規(guī)劃的第一年，很多新項(xiàng)目和新規(guī)劃都需要資金的支持。雖然加息已經(jīng)抬高了資金成本，但是各地政府對(duì)信貸的需求還是很大。相對(duì)于加息而言，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)于控制信貸的作用更為直接?！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閆偉說。

　　此外，中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)前，央行對(duì)公開市場(chǎng)的連續(xù)凈投放也給流動(dòng)性管理帶來了一定的壓力。存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整也可以緩解公開市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性的回籠壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國央行已經(jīng)在公開市場(chǎng)連續(xù)14周凈投放，僅2011年以來，累計(jì)凈投放資金就達(dá)到了6350億元。

　　“考慮到今年一季度公開市場(chǎng)到期資金量超過1.6萬億元，外匯占款增勢(shì)不減，央票一、二級(jí)市場(chǎng)利率依然倒掛，僅憑公開市場(chǎng)操作難以完成資金回籠，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率符合預(yù)期?！眹抛C券銀行業(yè)首席分析師邱志承說。

　　但中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求也提醒，由于貨幣政策有一定的時(shí)滯性，市場(chǎng)消化大約需要3－6個(gè)月的時(shí)間。因此，貨幣當(dāng)局在出臺(tái)緊縮政策時(shí)也應(yīng)注意前瞻性和穩(wěn)定性，節(jié)奏不宜太急。

　　“此外，物價(jià)上漲并非只有流動(dòng)性過剩一個(gè)因素，市場(chǎng)供給、自然災(zāi)害等都可能推高物價(jià)。因此，抑制通脹不能單一依靠貨幣政策，還需要配合財(cái)政政策，加大對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持力度，增加對(duì)農(nóng)業(yè)和低收入群體的轉(zhuǎn)移支付。”吳曉求說。 (記者 姚玉潔 沈而默)

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