3月25日起，存款類金融機構(gòu)存款準備金率將再次上調(diào)50個基點，這是今年以來中國人民銀行連續(xù)第三個月上調(diào)存款準備金率。本次存款準備金率上調(diào)后，中國金融機構(gòu)普遍執(zhí)行的存款準備金率的水平已經(jīng)達到20％的水平，創(chuàng)下了10年來的最高點，與1984年的歷史最高水平相比，僅有一步之遙。

　　“此次調(diào)整，大約能夠直接鎖定接近4000億元的流動性。由于這種調(diào)整是在此前傳聞央行下調(diào)了一些小機構(gòu)差別準備金率、日本大地震、公開市場操作小幅放量三大因素所誘發(fā)的政策放松預(yù)期下‘突然’出現(xiàn)的，因而，‘意外’造成的沖擊將更大?！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為。澳新銀行則指出，3月25日的本次存款準備金率的繳款日，同樣臨近季度末以及月末，三重效應(yīng)疊加，可能造成人民幣市場利率在短期之內(nèi)出現(xiàn)飆升，市場尤其需要注意短期市場利率上升的影響。

　　魯政委指出：“在日本地震進一步增加了不確定性的形勢下，央行應(yīng)該保持觀望，目前的準備金調(diào)整就是回收過多流動性，貨幣保持中性的正常舉措，并不意味著在進一步收緊?！?/p>

　　澳新銀行認為，在日本大地震造成全球性的金融市場動蕩之余，中國央行仍然選擇從緊貨幣政策，這多少表明中國央行在貨幣政策的選擇上更多地選擇了“朝前看”，而非考慮短期不利因素的制約，在某種程度上，這也表明了央行壓制通脹以及管理通脹預(yù)期的決心。

　　顯然，中國的通脹仍處于明顯的上升周期，CPI連續(xù)多月高企。因此魯政委認為，“央行將在第二季度宣布加息，而年內(nèi)還有3－4次的加息可能。”

　　“在治理通脹的大背景下，量化工具的使用已經(jīng)顯得過于頻繁和空間不足，因此，在未來的貨幣緊縮中，央行需要更多使用利率以及匯率工具，來控制通脹上行。央行的一年期央票的發(fā)行利率已經(jīng)高于一年期定期存款利率20個基點左右，這在很大程度上表明央行已經(jīng)著手準備近期進行一次加息。”澳新銀行表示。（付碧蓮）