2011年一季度國外發(fā)生了較多的事件，如北非利比亞沖突，日本大地震、海嘯以及核泄漏等。這些重大事件都時刻沖擊著投資者的神經(jīng)。受其牽制，一季度A股市場也整體處于寬幅震蕩之中，上證指數(shù)最低下探到2661點，最高上摸3012點。二季度將至，未來有哪些市場熱點可能會發(fā)酵，有哪些品種會受追捧？我們力圖抽絲剝繭，在紛亂中為投資者探求一條合乎邏輯的投資思路。

　　從去年到今年3月中旬，央行累計上調(diào)存款準(zhǔn)備金率9次，加息3次。本輪貨幣政策緊縮的主要意圖在于收緊流動性，從而穩(wěn)定物價，包括穩(wěn)定房地產(chǎn)價格。從數(shù)據(jù)看，本輪的房地產(chǎn)調(diào)控對房價上漲勢頭起到了有力的遏制作用。因此央行繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間已經(jīng)不大，但是否加息還需視我國通脹形勢演進(jìn)以及國際因素的變化來綜合考量?？傮w來看，我們認(rèn)為貨幣政策將進(jìn)入觀察期，央行運用數(shù)量型工具和價格型工具的步伐將明顯放緩，市場有望獲得“喘息”機會。

　　從近年市場走勢看，上證指數(shù)都處在一個大箱體中震蕩。而3500點至3100點間，是這一箱體運行區(qū)域的壓力區(qū)，短時間內(nèi)若無成交量進(jìn)一步放大作為支持，市場很難向上穿越3500點。2600點至2300點間，為箱體運行區(qū)域下部，可作為中長線戰(zhàn)略性建倉區(qū)。此外，二季度我們也要關(guān)注1664點與2319點連線的重要支撐。

　　從中國股市的歷史走勢來看，我們發(fā)現(xiàn)A股存在一個為期10個月的周期運行規(guī)律。去年我們曾用這個規(guī)律成功揭示了2010年7月份的重要變盤拐點，下一個10月周期的變盤時間點有望出現(xiàn)在今年的5月份前后。加上今年6月份為前一輪大牛市的頂部——2001年6月份2245點之后的第10周年。這也意味著，今年5月份、6月份可能成為一個重要的月線級別變盤時間點。

　　通過以上基本面及技術(shù)上的分析，我們認(rèn)為二季度市場總體處于在先抑后揚、震蕩盤整再彈升的階段。上證指數(shù)在整理后有望沖擊3000點至3500點區(qū)域。（作者系廣發(fā)華福證券分析師）