尤霏霏 制圖

　　大宗商品的反彈10日進入第二天。受到希臘再遭評級機構降級以及該國可能被迫重組債務的傳聞刺激，黃金和白銀等貴金屬繼續(xù)大幅上揚，白銀一度大漲超過2%，引領大宗商品整體走高。此前一天，白銀大漲5.2%。唯一例外的是原油，受到芝加哥商品交易所上調原油期貨交易保證金以及美國原油庫存報告等因素影響，國際油價周二電子盤中一度大跌超過1%。

　　隨著大宗商品在大跌后企穩(wěn)，看多的聲音也慢慢多了起來。高盛、德銀等近日都發(fā)表了看好原油等大宗商品的言論，而美林、巴克萊銀行等也加入了看多商品的行列。不過，也有不少人指出，短期內圍繞世界經濟復蘇、希臘債務危機以及美元走向等方面的不確定性依然較多，大宗商品后市仍不明朗。

　　商品多頭頻頻冒頭

　　周一的美國市場，大宗商品全線上揚。其中，原油和白銀漲幅都超過了5%，而農產品、基本金屬等其他各類商品也都普遍走高，推動標普GSCI商品價格指數(shù)大漲3.6%，該指數(shù)覆蓋了24種大宗商品。

　　10日的亞太和歐洲交易時段，大宗商品市場繼續(xù)溫和反彈，白銀引領漲幅。截至北京時間10日19時15分，白銀期貨漲1.4%，至38美元附近。黃金期貨漲0.7%。倫銅漲0.4%。

　　在上周的大跌后，隨著市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，看多大宗商品的機構和業(yè)內人士開始多了起來。高盛已表示，近期大宗商品市場的暴跌，為反彈創(chuàng)造了機會，特別是在下半年，屆時商品基本面會更趨吃緊。德銀和巴克萊也都表示，原油市場可能已出現(xiàn)買入機會。

　　周二，美林公司發(fā)布報告稱，上周兩位數(shù)的大跌，為原油期貨創(chuàng)造了“短期買入機會”。該行的報告稱，布倫特原油期貨本季度很可能升至122美元，該合約周二歐洲盤中跌0.4%，至114.8美元。

　　澳新銀行的商品分析師佩爾文在最新報告中指出，當前市場風險胃口依然很大，有逢低買入任何大宗商品的沖動。他表示，對白銀和黃金等貴金屬來說，希臘再一次被評級機構降級，再一次增加了投資人對這類避險品種的興趣。而知名投資人羅杰斯則稱，銀價如果再下跌，投資人就應該勇敢地抄底。

　　不確定性依然不少

　　不過，分析人士也注意到，短期內，大宗商品市場仍面臨多重不確定性因素。

　　從歐洲的情況看，最近幾天市場對于希臘等國可能被迫重組債務的擔憂有所加劇。評級機構標普周一宣布，下調對希臘的債信評級，這也是該機構自2010年4月以來對希臘的第四次降級。同日，穆迪也宣布將希臘評級列入負面觀察名單。如果希臘或是其他歐元區(qū)國家的債務問題得不到及時解決，可能加重世界經濟復蘇的負擔，進而影響大宗商品市場的人氣和實際需求。

　　另一方面，全球其他主要經濟體的經濟復蘇當前也存在變數(shù)。對美國而言，失業(yè)率仍在9%的高位，而一季度的房價創(chuàng)下兩年最大跌幅。而在新興市場，投資人仍對通脹以及貨幣政策收緊憂心忡忡，擔心這會影響到經濟的快速增長。近期，印度、馬來西亞、菲律賓等多個新興經濟體都宣布了加息。

　　可能影響大宗商品價格的還有監(jiān)管方面的因素。奧巴馬政府此前已表示，要打擊原油市場的投機行為。而在本周一，作為防范風險和抑制投機的一大“重拳”，芝加哥商業(yè)交易所公布了大幅上調原油期貨保證金的舉措，這也令原油期貨周二逆勢下跌。

　　美元因素值得關注

　　分析師表示，對于急于“抄底”大宗商品的投資人來說，還有一個重要因素不得不引起重視——美元。大宗商品要持續(xù)反彈，還得看美元的臉色。

　　對于原油等大宗商品而言，由于計價和結算都以美元為主，所以美元走勢也對商品價格起到了很大影響。過去幾天，美元指數(shù)企穩(wěn)反彈，令大宗商品連續(xù)暴跌。據(jù)統(tǒng)計，過去一個月中，原油和美元有86%的交易時間都呈負相關走勢。

　　瑞士信貸經濟學家陶冬對記者表示，后市大宗商品的走勢將完全取決于美元，而這又要看美國的退出步伐。周二歐洲盤中，美元指數(shù)上漲0.1%。過去幾天，美元指數(shù)累計上漲了超過2%。不過，市場人士認為，現(xiàn)在還很難說美元就此出現(xiàn)了逆轉。

　　經濟學家認為，美元近日走強的一個重要因素，是歐洲央行行長關于6月份可能暫時不加息的暗示，這給一直承壓的美元帶來了喘息之機。

　　不過，從交易數(shù)據(jù)來看，對美元走低的押注頭寸依然很大。美國商品期貨交易委員會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月3日當周，投機性的美元凈空頭增至350億美元，創(chuàng)兩個月新高。這從一定程度上說明，對于美元甚至是美聯(lián)儲，市場還沒有太大的信心。（朱周良）

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