上周，大宗商品維持下跌走勢(shì)，其中國(guó)際油價(jià)累計(jì)下跌9.22%，為今年5月份以來(lái)最大單周跌幅。專(zhuān)家表示，如果原油繼續(xù)圍繞80美元/桶橫向盤(pán)整，國(guó)內(nèi)成品油下調(diào)窗口將在10月中期再度打開(kāi)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)21日宣布以“賣(mài)短買(mǎi)長(zhǎng)”來(lái)置換國(guó)債期限的決定，即所謂的“扭曲操作”。美聯(lián)儲(chǔ)的舉措意在壓低長(zhǎng)期利率，鼓勵(lì)消費(fèi)者進(jìn)行住房或者汽車(chē)等長(zhǎng)期貸款，市場(chǎng)的QE3預(yù)期落空。當(dāng)日穆迪還下調(diào)了美國(guó)三家銀行債券評(píng)級(jí)。

　　國(guó)際油價(jià)單日跌6%

　　受此影響，國(guó)際油價(jià)在上周四大跌6.3%，收盤(pán)至80美元附近。上周五國(guó)際油價(jià)大幅震蕩，盤(pán)中最低達(dá)到77.55美元/桶，全天下跌0.82%，收于79.85美元/桶。一周累計(jì)下跌9.22%，為今年5月份以來(lái)的最大單周跌幅。

　　“金融市場(chǎng)原本期待美聯(lián)儲(chǔ)能夠力挽狂瀾，但事與愿違”，中宇資訊油品分析師王金濤表示，美聯(lián)儲(chǔ)僅僅推出“扭曲操作”而非新一輪的寬松刺激政策，其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)言論以及疲軟的歐洲制造業(yè)數(shù)據(jù)反而引發(fā)金融市場(chǎng)再一次大跌狂潮，股市、大宗商品期貨等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售，而美元作為避險(xiǎn)貨幣得到熱捧，美元指數(shù)觸及半年多以來(lái)的最高點(diǎn)，進(jìn)一步對(duì)國(guó)際原油等以美元計(jì)價(jià)的大宗商品形成強(qiáng)勢(shì)打壓。

　　調(diào)價(jià)窗口或又打開(kāi)

　　國(guó)際油價(jià)再度跌至80美元附近，業(yè)內(nèi)再度燃起對(duì)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)下調(diào)的預(yù)期。根據(jù)易貿(mào)資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至9月22日，布倫特、迪拜、辛塔三地連續(xù)22日移動(dòng)加權(quán)均價(jià)較4月6日基準(zhǔn)價(jià)下跌0.57%。

　　8月底9月初，由于國(guó)際油價(jià)的下跌，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)一度逼近下調(diào)的條件，但隨后國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)戲劇性的轉(zhuǎn)折，三地油價(jià)22日移動(dòng)均價(jià)連續(xù)三周呈正向增長(zhǎng)，迫使9月初國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)格下調(diào)窗口關(guān)閉。

　　此次歐美悲觀(guān)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境給原油跌勢(shì)創(chuàng)造了又一次調(diào)價(jià)機(jī)會(huì)。中宇資訊油品分析師申濤預(yù)計(jì)，如果原油繼續(xù)圍繞80美元/桶橫向盤(pán)整，國(guó)內(nèi)成品油下調(diào)窗口將在10月中期再度打開(kāi)。

　　有色金屬銅一周跌幅超過(guò)15%

　　上周有色金屬跌幅巨大，倫敦金屬交易所（LME）場(chǎng)內(nèi)銅一周跌幅超過(guò)15%，鋁跌幅為7.31%，鋅跌幅也高達(dá)11.30%。

　　除了受全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩之外，近日各國(guó)工業(yè)數(shù)據(jù)也是導(dǎo)致有色金屬暴跌的原因之一。9月份中國(guó)匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.4，在8月份意外回升至49.9后重拾跌勢(shì)。歐元區(qū)9月綜合PMI初值則由8月的50.7降至49.2。

　　目前業(yè)內(nèi)對(duì)大宗商品的走勢(shì)看得比較悲觀(guān)，銀河期貨周度策略報(bào)告預(yù)測(cè)銅的牛市已經(jīng)結(jié)束。該報(bào)告指出，一方面，全球經(jīng)濟(jì)疲軟和債務(wù)危機(jī)沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象，各國(guó)也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的救市政策出臺(tái)，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)可能二次衰退的擔(dān)憂(yōu)引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受力減弱。另一方面，歐美銅消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)電力投資不如預(yù)期也加大了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壓力。

　　黃金閣

　　金價(jià)恐慌性回落

　　上周，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼將歐美多家銀行下調(diào)信用評(píng)級(jí)，歐美股市大幅下挫，大宗商品價(jià)格亦全面承壓回落。此外，傳言有大型對(duì)沖基金結(jié)清頭寸，令金價(jià)在上周五單日下跌一度超過(guò)100美元，跌幅近6%。其后在紐約收盤(pán)前小幅回升至1656美元/盎司。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨金金價(jià)本周初回落至350元/克下方整理。

　　從基本面看，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境并沒(méi)有太多的改善，投資者恐慌性變現(xiàn)手上的資產(chǎn)，籌集現(xiàn)金應(yīng)對(duì)當(dāng)前不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　日?qǐng)D顯示，金價(jià)下破1750美元/盎司的短期重要支撐，確定"M"頭形態(tài)，預(yù)計(jì)金價(jià)短線(xiàn)仍有回落空間。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)基本面未發(fā)生太大改變，投資者不必過(guò)于恐慌，金價(jià)在回測(cè)下方支撐守穩(wěn)后，后市仍有再度上升的機(jī)會(huì)。