媒體報(bào)道，人民幣兌美元即期周一早盤逼近跌停創(chuàng)出逾八個(gè)月新低，中間價(jià)創(chuàng)兩個(gè)月低位。我去年底在新視角已撰文《貨幣松緊適度意味人民幣還會(huì)跌》，所以這次人民幣大跌也不讓我意外。

　　在去年之前，人民幣是否要升值還是個(gè)廣受關(guān)注的話題。沒想到現(xiàn)在已經(jīng)討論人民幣貶值的問題了。原因很簡單：美聯(lián)儲(chǔ)退出QE，而人民幣放水方興未艾，人民幣對(duì)美元當(dāng)然貶值。人民幣升值問題無形中就消失了。

　　長期以來，很多學(xué)者都宣揚(yáng)本幣低估對(duì)出口的刺激作用，認(rèn)為本幣低估是好的，但從去年到今年人民幣下跌，又有很多人說下跌不好，擔(dān)心人民幣成為下一個(gè)盧布。所以，聽學(xué)者的話，你將無所適從。

　　其實(shí)，人民幣既不是低估好，也不是高估好，而是匯率完全由市場決定最好。以前那些主張人民幣升值的市場派，并不是主張人民幣高估，而是主張消除人民幣低估所造成的扭曲。最后目的當(dāng)然是匯率市場化。

　　但是很多官員和學(xué)者擔(dān)心人民幣匯率市場化會(huì)導(dǎo)致金融動(dòng)蕩，其實(shí)這是完全多慮了。政府只要不給人民幣放水，人民幣就會(huì)堅(jiān)挺，動(dòng)蕩的將是別國的貨幣。

　　接下來，人民幣匯率會(huì)怎樣發(fā)展？

　　媒體還報(bào)道說，1月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)28個(gè)月來首次跌破榮枯線，非制造業(yè)PMI也創(chuàng)出一年新低。不少分析人士稱，政策該出手時(shí)就出手，一季度仍有可能降息或降準(zhǔn)。

　　要知道，所謂的“分析人士”，其實(shí)他們正式的職業(yè)名稱應(yīng)該叫“政府心理猜測師”。他們猜測政府面臨這種情況會(huì)降息、降準(zhǔn)，他們對(duì)政府心理已經(jīng)很了解了。既然貨幣會(huì)放水，那么人民幣下跌趨勢不會(huì)停止，除非，美聯(lián)儲(chǔ)也開始放水競賽。

　　央行所謂的“穩(wěn)健貨幣”中的“穩(wěn)健”一詞，其實(shí)意思已經(jīng)發(fā)生很大變化，估計(jì)政府心理猜測師們已經(jīng)意會(huì)到這種變化。

　　正常情況下，“穩(wěn)健貨幣”是指堅(jiān)決不放水，但是，現(xiàn)在小幅放水（微刺激）也已經(jīng)被稱為“穩(wěn)健”了。實(shí)際上，多次小幅放水，效果和一次大幅放水沒有區(qū)別。更何況，“穩(wěn)健”一詞在央行那里，也已經(jīng)不包含“堅(jiān)決”的意思，而是“隨時(shí)改變、但目前似乎還沒到改變的時(shí)候”的意思。一旦所謂的宏觀數(shù)據(jù)下滑，央行就會(huì)認(rèn)為已到放水時(shí)機(jī)，那么，此時(shí)放水也是他們眼中的“穩(wěn)健”。

　　正是因?yàn)檫@些變化，人民幣下跌恐怕將成為新常態(tài)，這對(duì)老百姓不利。人民幣下跌，反映的是貨幣充水前景，老百姓購買力又將下跌。

　　匯率戰(zhàn)爭是虛妄，唯有堅(jiān)挺的貨幣購買力才是對(duì)老百姓血汗的保障。

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