【機(jī)構(gòu)論市】

　　滬指沖關(guān)5000點(diǎn)失敗，但牛氣不變。A股后市將會(huì)如何？市場對此議論紛紛。國泰君安昨日率先在業(yè)內(nèi)召開2015年中期策略報(bào)告會(huì)，對于三季度滬指的目標(biāo)，國泰君安也僅提到5000點(diǎn)。這會(huì)不會(huì)太保守了？

　　國泰君安：上調(diào)滬指目標(biāo)到5000點(diǎn)

　　國泰君安昨日在深圳舉行的中期策略報(bào)告會(huì)上表示，自2012年以來，改革、轉(zhuǎn)型和風(fēng)險(xiǎn)暴露之間的微妙關(guān)系往往被市場所放大。當(dāng)下調(diào)控政策基調(diào)正在改變。原有的激進(jìn)改革、擁抱風(fēng)險(xiǎn)的取向，被限制轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的全面放松政策所取代。“511意見”要求銀行要對地方融資平臺(tái)續(xù)貸，是確認(rèn)“消滅改革路上一切風(fēng)險(xiǎn)”判斷的重要信號。更多跡象顯示，債券剛兌原則和隱性擔(dān)保可能正在重新啟動(dòng)。另一方面，放松政策已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于穩(wěn)增長的需要?？紤]目前通脹因素的實(shí)際融資利率已經(jīng)接近了2008年金融危機(jī)時(shí)期高點(diǎn)，下半年政策利率和流動(dòng)性的進(jìn)一步寬松已經(jīng)不是可選項(xiàng)，而是必然的結(jié)果。未來3個(gè)月可能是政策觀察的窗口。如果經(jīng)濟(jì)放緩加速，三季度末將有必要啟動(dòng)大幅度的強(qiáng)寬松，比如50個(gè)基點(diǎn)的單次降息，或100個(gè)基點(diǎn)的單次降準(zhǔn)。

　　國泰君安表示，上調(diào)上證綜指在三季度的目標(biāo)到5000點(diǎn)，上調(diào)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的目標(biāo)到4000點(diǎn)。

　　對于具體的投資機(jī)會(huì)選擇，國泰君安建議，投資者宜在三季度繼續(xù)側(cè)重成長性公司及傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型公司的機(jī)會(huì)。“中國制造2025”是成長的大風(fēng)口，建議沿智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+、應(yīng)用端三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行配置。

　　其他人士：比國泰君安觀點(diǎn)更樂觀

　　目前滬指沖擊5000點(diǎn)在即，國泰君安給出三季度滬指的目標(biāo)也只有5000點(diǎn)，這會(huì)不會(huì)太保守了？

　　昨日接受記者采訪的煜融投資董事長吳國平就認(rèn)為國泰君安有些保守了：“我覺得三季度大盤有可能到5500點(diǎn)以上，理由很簡單，現(xiàn)在還沒有到市場全面樂觀的時(shí)候?，F(xiàn)在一般人都對市場存恐慌情緒，這反而有利于股市上行，如果一般人都樂觀了，市場就要小心了。”

　　同樣，比國泰君安更樂觀的還有國際大鱷羅杰斯，他在5月26日下午在上海發(fā)表題為“當(dāng)前國際金融市場的走勢及金融投資的最新趨勢”的主旨演講時(shí)稱，看高滬指到6000點(diǎn)。索羅斯表示，已加倉中國股市，目前A股的泡沫還沒有開始。“如果出現(xiàn)泡沫，我一定會(huì)賣出……實(shí)際上，我手中還拿著許多股票?！彼髁_斯這樣回應(yīng)投資者。

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