高善文日前在參加北京大學國家發(fā)展研究院舉辦的“CMRC中國經(jīng)濟觀察”時預測，未來5年中國通貨膨脹的平均水平很可能下降到1%左右。

　　高善文表示，中國通貨膨脹的驅(qū)動機制和長期水平發(fā)生了明顯變化，因而討論通貨膨脹的長期趨勢十分重要。他從農(nóng)作物價格和農(nóng)作物勞動密集程度兩組數(shù)據(jù)的相關(guān)關(guān)系入手，提出2005年前后中國農(nóng)民工市場出現(xiàn)的民工荒大幅推高了農(nóng)民工工資的增速，使2010年至2014年的通貨膨脹平均水平大概比前五年（2005年至2009年）高出100到200個基點，這一結(jié)構(gòu)性的上漲與周期性無關(guān)，但直接影響央行的政策選擇。直白地說，過去五年由于農(nóng)民工收入急劇上升而帶來的通貨膨脹水平整體上升，使央行的貨幣政策明顯趨緊，利率水平偏高，對整體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了額外的收縮性作用。

　　展望未來5年，高善文預計，農(nóng)民工與城鎮(zhèn)就業(yè)者的收入差距已經(jīng)基本拉平，未來5年農(nóng)民工工資漲速不會超過7%，中國的農(nóng)產(chǎn)品市場也就很可能進入長期的熊市。他指出，隨著農(nóng)民工工資漲速系統(tǒng)性下降，食品、消費品以及服務業(yè)價格水平的上漲速度將放緩。此外，中國的農(nóng)產(chǎn)品市場很可能進入長期的熊市，這一熊市也許在三到五年的時間內(nèi)不會結(jié)束。這兩種因素相結(jié)合，將使得未來5年中國通貨膨脹的平均水平很可能下降到1%左右。這一下降將會帶動利率水平的普遍下降，導致持續(xù)的外債去杠桿過程，產(chǎn)生比較長時間的系統(tǒng)性貨幣貶值壓力。事實上，這個過程已經(jīng)有所體現(xiàn)，今年8、9月份更是得到了急劇地放大。

　　除了貨幣政策，這一變化還會影響國際農(nóng)產(chǎn)品和國際能源的價格變動，因為國際農(nóng)產(chǎn)品市場和國際能源市場總體來講存在很強的相關(guān)性。2013年以來，國際農(nóng)產(chǎn)品市場開始進入熊市，而中國農(nóng)產(chǎn)品市場卻繼續(xù)上升，兩者之間產(chǎn)生一個越來越大的裂痕，比如小麥市場、大米市場和玉米市場等。由此導致了國內(nèi)進口量增長巨大，為國內(nèi)的糧食生產(chǎn)和庫存管理帶來非常大的困擾。這將使得，未來5年糧食周期以及食品周期處在長期的下降通道之中，從而會進一步壓低通貨膨脹的水平。

?

?

相關(guān)鏈接：

?