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　　“人民幣兌美元雙向波動(dòng)將加大”

　　1月11日晚，央行官網(wǎng)發(fā)布文章稱，近期，人民幣兌美元貶值較快，引起了許多市場(chǎng)人士的關(guān)注。就市場(chǎng)關(guān)心的人民幣匯率形成機(jī)制問(wèn)題，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿接受了媒體采訪，馬駿表示，目前人民幣的匯率形成機(jī)制已經(jīng)不是盯住美元，人民幣兌美元匯率的變化不會(huì)是單方向的。

　　馬駿稱，目前人民幣的匯率形成機(jī)制已經(jīng)不是盯住美元，但也不是完全自由浮動(dòng)。加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩(wěn)定，是在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)人民幣匯率形成機(jī)制的主基調(diào)。實(shí)施這種形成機(jī)制的結(jié)果，就是人民幣兌一籃子貨幣的匯率的穩(wěn)定性將增強(qiáng)，而人民幣兌美元的雙向波動(dòng)將會(huì)加大。

　　數(shù)據(jù)顯示，自“8·11匯改”以來(lái)，人民幣兌美元匯率已下降5%，上周在岸人民幣兌美元累計(jì)下跌1.53%，更創(chuàng)下匯改以來(lái)單周最大跌幅。有市場(chǎng)人士猜測(cè)認(rèn)為，央行正在通過(guò)人民幣中間價(jià)給出匯率“底線”。

　　馬駿提到，有些市場(chǎng)人士通過(guò)觀察兩日中間價(jià)的變化來(lái)判斷央行的意圖，這是一種誤解。中間價(jià)是做市商在前一日收盤(pán)價(jià)基礎(chǔ)上參考一籃子匯率變化等因素報(bào)價(jià)形成，因此市場(chǎng)人士應(yīng)當(dāng)主要看中間價(jià)與收盤(pán)價(jià)的價(jià)差和籃子匯率變化的關(guān)系。

　　另外，對(duì)于“為什么盯住美元和完全自由浮動(dòng)不適合國(guó)情”的問(wèn)題，馬駿分析，人民幣匯率之所以不應(yīng)該盯住美元，主要是因?yàn)槎⒆蝹€(gè)貨幣會(huì)導(dǎo)致對(duì)整個(gè)國(guó)家外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力的大幅波動(dòng)，加劇國(guó)際收支的不平衡，也會(huì)導(dǎo)致更多的套利活動(dòng)。

　　對(duì)于有人擔(dān)心，如果匯率盯住了一籃子，是否會(huì)失去貨幣政策的獨(dú)立性，會(huì)導(dǎo)致更多的套利？馬駿稱，在匯率形成機(jī)制的改革中，會(huì)明顯強(qiáng)化一籃子貨幣的參考作用，但不會(huì)嚴(yán)格盯住一籃子。不必?fù)?dān)心由此導(dǎo)致的貨幣政策獨(dú)立性問(wèn)題和套利風(fēng)險(xiǎn)。

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