近期中國(guó)首批PPP(政府和社會(huì)資本合作)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目正式落地。中國(guó)資產(chǎn)證券化之路該如何走，成為博鰲亞洲論壇2017年年會(huì)上的熱點(diǎn)話題。

　　“資產(chǎn)證券化是好東西?！毕愀鄞髮W(xué)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授陳志武在博鰲亞洲論壇2017年年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)指出，盡管2008年金融危機(jī)就與資產(chǎn)證券化有關(guān)，但不能“因噎廢食”，不能將資產(chǎn)證券化“一棍子打死”。

　　對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)證券化未來(lái)發(fā)展路徑，陳志武提出了三大建議。

　　首先，中國(guó)債務(wù)期限整體偏短，可考慮適當(dāng)加長(zhǎng)。目前，大多數(shù)借款普遍期限在5年以內(nèi)，超5年債務(wù)比例極少。

　　陳志武認(rèn)為，在債務(wù)期限如此短的情況下，資產(chǎn)證券化能帶來(lái)的好處相對(duì)有限。若大多數(shù)債務(wù)是30年或50年期限，對(duì)于放貸銀行或其他放貸機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)會(huì)有更多流動(dòng)性，以此放大資產(chǎn)證券化的效果。

　　其次，中國(guó)資產(chǎn)證券化機(jī)構(gòu)可更加豐富。陳志武指出，當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)仍是大銀行唱主角，“這就有一個(gè)悖論了”，一方面銀行是各種貸款的資金提供方，另一方面銀行實(shí)際上已在做資產(chǎn)證券化的事情，比如理財(cái)產(chǎn)品、表外業(yè)務(wù)、影子銀行等。

　　第三，在強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的同時(shí)，也要加強(qiáng)借款人教育。回想2008年金融危機(jī)，“明明知道沒(méi)有還款能力的人，還去銀行和金融機(jī)構(gòu)借幾十萬(wàn)美元來(lái)買房，這些人應(yīng)該負(fù)更多的責(zé)任。”(完)

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