????每天午飯之后，68歲的退休工人楊新都會(huì)花費(fèi)2元-10元不等的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)彩票，然后在固定的開(kāi)獎(jiǎng)時(shí)間收看電視，看自己的號(hào)碼是否能幸運(yùn)中獎(jiǎng)。

????購(gòu)買(mǎi)了10年彩票的楊新從來(lái)沒(méi)用中過(guò)大獎(jiǎng)，但這在他看來(lái)并不重要，“因?yàn)檫@些錢(qián)都會(huì)被投入到慈善事業(yè)中?！?/p>

????與此同時(shí)，大洋彼岸，中國(guó)在線彩票網(wǎng)站500彩票網(wǎng)的投資者已經(jīng)獲利頗豐。掛牌25個(gè)交易日，500彩票網(wǎng)股價(jià)創(chuàng)下上市以來(lái)新高39.42美元，相對(duì)于13美元的發(fā)行價(jià)，漲幅已經(jīng)超過(guò)3倍。

????牛：全球彩票股普漲

????過(guò)去一年包括美國(guó)、歐洲、中國(guó)香港在內(nèi)全球各地區(qū)上市博彩公司業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升，帶動(dòng)股價(jià)以攻城略地的姿態(tài)勇創(chuàng)新高

????說(shuō)起彩票，不得不提及的一個(gè)詞語(yǔ)是“博彩業(yè)”。國(guó)際上通常把博彩行業(yè)歸為四類(lèi)：賭場(chǎng)，賭馬，賭球以及彩票。在內(nèi)地，由于相關(guān)法律的限制，惟一具備合法地位的博彩業(yè)務(wù)發(fā)展模式只有彩票。2012年，中國(guó)成為世界第二彩票大國(guó)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)幾年后中國(guó)有望趕超美國(guó)，摘下第一桂冠?；谶@一個(gè)預(yù)期，脫穎而出的中國(guó)彩票公司備受關(guān)注。

????2013年11月22日，500彩票網(wǎng)成功登陸紐交所，上市首日收盤(pán)報(bào)20.01美元，較發(fā)行價(jià)13美元上揚(yáng)54%。作為去年第六只赴美上市的股票，500彩票的發(fā)行之路依然坎坷。

????2013年8月，500彩票網(wǎng)便傳出赴美上市的消息，當(dāng)時(shí)傳言募集資金1.5億美元。正式進(jìn)入發(fā)行程序之后，由于投資人對(duì)中概股仍有疑慮，市場(chǎng)需求低迷，500彩票網(wǎng)只得縮減發(fā)行量。雖然承銷(xiāo)商將發(fā)行價(jià)區(qū)間由從9美元/股-11美元/股提升到11美元/股-13美元/股。但最終公司只募集了7500萬(wàn)美元，較預(yù)期縮水一半。

????事實(shí)上，如果公司提早發(fā)行時(shí)間，境遇可能會(huì)截然不同。過(guò)去一年包括美國(guó)、歐洲、中國(guó)香港在內(nèi)全球各地區(qū)上市博彩公司業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升，帶動(dòng)股價(jià)以攻城略地的姿態(tài)勇創(chuàng)新高。

????據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全球涉及博彩業(yè)的上市公司有近30家。其中，最著名的是歐洲五家老牌博彩公司：意大利的樂(lè)透馬蒂克公司，該公司為世界上最大的彩票公司之一;希臘最大的博彩運(yùn)營(yíng)商O(píng)PAP;澳大利亞彩票業(yè)巨頭塔特公司;愛(ài)爾蘭彩票巨擘帕迪鮑爾;德國(guó)著名線上博彩公司Tipp24。此外，還有總部位于紐約的知名彩票企業(yè)美國(guó)科學(xué)游戲公司。

????彩票業(yè)務(wù)在上述6家公司中占據(jù)了相當(dāng)份額，過(guò)去一年，這幾家公司的股價(jià)表現(xiàn)突出。

????在美國(guó)股市迭創(chuàng)新高的大背景下，截至目前的一年時(shí)間里，美國(guó)科學(xué)游戲公司的股價(jià)從9美元左右最高上漲至19.03美元，漲幅接近108%。

????在整體市場(chǎng)表現(xiàn)并不突出的歐洲市場(chǎng)上，5家老牌彩票公司的表現(xiàn)也非常引人注目。過(guò)去一年，希臘綜合指數(shù)的漲幅為23%，而OPAP的累計(jì)漲幅則達(dá)到85.45%。此外，樂(lè)透馬蒂克公司、Tipp24一年內(nèi)的累計(jì)漲幅也有30%。

????相比之下，塔特公司和帕迪鮑爾似乎有些遜色，前者漲幅只有3%，后者則出現(xiàn)小幅下跌。不過(guò)，從另一個(gè)角度來(lái)看，二者并未令投資者失望。因?yàn)樽?009年以來(lái)，帕迪鮑爾公司股價(jià)累計(jì)漲幅已超過(guò)300%。2013年4月30日盤(pán)中創(chuàng)下20.22歐元的新紀(jì)錄，已經(jīng)刷新了2011年以來(lái)的股價(jià)紀(jì)錄。而塔特公司的股價(jià)在去年2月26日收于3.41澳元，創(chuàng)下2008年5月以來(lái)的最高紀(jì)錄。

????雖然在發(fā)行期間500彩票網(wǎng)遭遇坎坷，但上市之后，市場(chǎng)出現(xiàn)重新評(píng)估這家背靠全球第二大彩票國(guó)公司的跡象。從2013年12月6日開(kāi)始，公司股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)攀升，18個(gè)交易日間，公司股價(jià)上漲了65%。

????500彩票在美國(guó)市場(chǎng)受到追捧的表現(xiàn)漂洋過(guò)海影響到了A股“涉彩”上市公司的表現(xiàn)。2013年平安夜，500彩票網(wǎng)大漲8%，次日，A股市場(chǎng)上彩票概念股鴻博股份、安妮股份、姚記撲克、人民網(wǎng)、高鴻股份紛紛上漲。

????快：中國(guó)彩票業(yè)將超美

????未來(lái)三年，中國(guó)彩票市場(chǎng)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)20%的年增長(zhǎng)，中國(guó)也將超越美國(guó)，在2015年前成為全球最大彩票市場(chǎng)。

????彩票，作為一種已經(jīng)具有上千年歷史的博彩游戲，將人類(lèi)的貪婪與愚昧淋漓盡致地展現(xiàn)出來(lái)。從另一種角度來(lái)說(shuō)，對(duì)政府而言，發(fā)行彩票成為政府為滿足特定的社會(huì)公共和公益性事業(yè)需求所采取的一種輔助性籌資手段，因此，在全球范圍內(nèi)，政府對(duì)彩票發(fā)展一直抱有積極的支持態(tài)度。

????對(duì)個(gè)人而言，彩票則承載了一種微乎其微但極其美好的愿望實(shí)現(xiàn)的可能性。1月7日，周二晚9點(diǎn)30分，楊新坐在電視前，表情凝重地盯著電視，電視畫(huà)面是正在翻滾著的號(hào)球，幾分鐘后，6個(gè)紅色號(hào)碼和一個(gè)三色號(hào)碼全部出現(xiàn)在電視屏幕上。老楊嘆息看著自己的彩票紙，“又沒(méi)中……”輕聲呢喃了幾個(gè)字之后，他從沙發(fā)上回到自己的書(shū)房，翻開(kāi)了破舊的“作業(yè)本”，寫(xiě)下一連串的數(shù)字。這樣一套動(dòng)作每次雙色球開(kāi)獎(jiǎng)之后，老楊都會(huì)做上一遍，這一做就是十年。

????這十年，不變的是，老楊一直都未能收獲500萬(wàn);變化的是，與老楊競(jìng)爭(zhēng)500萬(wàn)的彩民，成幾何倍數(shù)增加，未來(lái)這個(gè)群體還會(huì)繼續(xù)增加。

????根據(jù)世界知名博彩咨詢(xún)機(jī)構(gòu)英國(guó)GBGC的數(shù)據(jù)，2014年全球博彩收入將達(dá)到5000多億美元，彩票將在其中占據(jù)最大的市場(chǎng)份額。

????近十年來(lái)，中國(guó)彩票行業(yè)保持高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售總額從2000年的181億元，增長(zhǎng)到2012年的2615億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25%。2013年前三季度，全國(guó)共銷(xiāo)售彩票2244.53億元，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售額為3100億元。

????海外媒體報(bào)道稱(chēng)，未來(lái)三年，中國(guó)彩票市場(chǎng)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)20%的年增長(zhǎng)，中國(guó)也將超越美國(guó)，在2015年前成為全球最大彩票市場(chǎng)，而美國(guó)彩票市場(chǎng)同期將呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

????在500彩票網(wǎng)發(fā)給記者的上市新聞稿中，500彩票網(wǎng)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官羅昭行表示：“12年前我們看到了中國(guó)彩票行業(yè)的蓬勃發(fā)展，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始了實(shí)踐。500彩票網(wǎng)的成功得益于這一行業(yè)巨大的增長(zhǎng)潛力?！?/p>

????500彩票網(wǎng)首席財(cái)務(wù)官潘正明亦表示：“未來(lái)五年，中國(guó)市場(chǎng)將繼續(xù)快速增長(zhǎng)?！?/p>

????雖然歐美市場(chǎng)的增長(zhǎng)可能會(huì)弱于中國(guó)市場(chǎng)，但從國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，歐美國(guó)家已經(jīng)形成了相對(duì)成熟完善的彩票運(yùn)行體制，這不僅為中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也為彩票行業(yè)的投資提供了評(píng)估參照。全球各國(guó)的彩票體系中，意大利、英國(guó)和美國(guó)最具代表性，

????說(shuō)起意大利，人們習(xí)慣想到足球，卻很少有人知道，意大利是世界彩票的故鄉(xiāng)。該國(guó)的體育彩票，其規(guī)模之大、操作之完善，走在了世界各國(guó)的前列，中國(guó)體育彩票在發(fā)行之初也曾對(duì)意大利的體育彩票進(jìn)行了相關(guān)的借鑒。

????至于美國(guó)，作為世界經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的國(guó)家，美國(guó)在彩票行業(yè)發(fā)展上也與其經(jīng)濟(jì)地位相匹配。無(wú)論是彩票銷(xiāo)售還是彩票技術(shù)都處于全球領(lǐng)先地位，至今美國(guó)仍保持著全球最高的6.4 億美元中獎(jiǎng)紀(jì)錄。美國(guó)各個(gè)州有獨(dú)立發(fā)行的彩票，也有聯(lián)合發(fā)行的彩票，種類(lèi)繁多。

????辯：無(wú)紙化模式受寵

????中國(guó)政府在彩票行業(yè)政策不明朗，使500彩票網(wǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不穩(wěn)定，政策風(fēng)險(xiǎn)是最令人擔(dān)憂的問(wèn)題之一

????在發(fā)達(dá)國(guó)家，博彩業(yè)收入大概為GDP的2%至3%，而近三年來(lái)中國(guó)彩票的實(shí)體銷(xiāo)售收入占GDP 的比例分別為0.374%、0.4%和0.5%，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。與絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家不同的是，彩票在中國(guó)是惟一合法的博彩形式，因此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)中國(guó)的市場(chǎng)仍然會(huì)維持一段時(shí)間的快速增長(zhǎng)。而增長(zhǎng)的主要途徑則來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)。

????實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)彩票行業(yè)在中國(guó)已經(jīng)發(fā)展了相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，但由于技術(shù)、規(guī)范和安全性等問(wèn)題，其地位一直未能明確。2001 年，作為行業(yè)先驅(qū)的500彩票網(wǎng)開(kāi)始在網(wǎng)上售彩以來(lái)，各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)售彩企業(yè)逐漸如雨后春筍般地冒出來(lái)，行業(yè)規(guī)模的飛速擴(kuò)張?jiān)炀土嘶ヂ?lián)網(wǎng)彩票行業(yè)的繁榮，同時(shí)也導(dǎo)致行業(yè)里的各種亂象。比如部分互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)彩網(wǎng)站純粹是賭博網(wǎng)站，還有購(gòu)彩網(wǎng)站的資金流向和是否出票問(wèn)題，以及彩民投注賬戶(hù)的資金安全等。

????2007 年11 月6 日和2008 年1 月2 日，財(cái)政部等部委兩次下發(fā)通知，要求停止利用互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售彩票。2012年3月1日，被喻為“史上最嚴(yán)封殺令”的《彩票管理細(xì)則》生效，將網(wǎng)絡(luò)彩票定性為“非法”，行業(yè)的發(fā)展受到一定程度的抑制。

????然而，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，彩票無(wú)紙化的趨勢(shì)已經(jīng)不可封殺。

????在發(fā)達(dá)國(guó)家，互聯(lián)網(wǎng)彩票的銷(xiāo)售規(guī)模占比達(dá)到30%-40%，2005年至2012年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)彩票市場(chǎng)規(guī)模從1億元增加到230億元，行業(yè)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到117.5%，這樣的增速絕不是一紙禁令可以推翻的。因此，2012年10月，財(cái)政部批準(zhǔn)中體彩科技與500彩票網(wǎng)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售體育彩票試點(diǎn)。3個(gè)月后，2013年1月15日，財(cái)政部印發(fā)了2013年修訂版《彩票發(fā)行銷(xiāo)售管理辦法》，再次明確電話銷(xiāo)售和互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售是合法的彩票發(fā)行方式。

????雖然互聯(lián)網(wǎng)彩票市場(chǎng)規(guī)模增加到了230億元，但它占中國(guó)整體彩票銷(xiāo)售規(guī)模還不足10%。巨大市場(chǎng)誘惑下，走走停停的互聯(lián)網(wǎng)彩票行業(yè)分裂出了四類(lèi)發(fā)展模式：以淘寶、蘇寧、京東等平臺(tái)銷(xiāo)售商為代表的電商類(lèi)；以500彩票網(wǎng)為代表的專(zhuān)業(yè)垂直網(wǎng)站；以人民網(wǎng)+澳客網(wǎng)、新浪網(wǎng)+愛(ài)彩網(wǎng)(微博)、百度+樂(lè)彩網(wǎng)模式為代表的門(mén)戶(hù)類(lèi)；以鴻博股份彩樂(lè)樂(lè)、安妮股份中大獎(jiǎng)彩票為代表的產(chǎn)業(yè)延伸類(lèi)。

????中信建投分析師陳燁遠(yuǎn)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，上述四類(lèi)彩票銷(xiāo)售企業(yè)各憑自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額，從平臺(tái)類(lèi)電商看，依托自身巨大的流量，能獲得較快的增長(zhǎng)，代銷(xiāo)提成也較高，但由于缺乏專(zhuān)業(yè)性，因此“小白”彩民較多。而專(zhuān)業(yè)垂直類(lèi)網(wǎng)站基于自身對(duì)于彩票行業(yè)的理解，通過(guò)各類(lèi)系統(tǒng)支持獲取了較多專(zhuān)業(yè)用戶(hù)很高的忠誠(chéng)度，因此有一大批鐵桿用戶(hù)，但基于自身資本實(shí)力以及流量有限，因此未來(lái)趨勢(shì)可能是與大的門(mén)戶(hù)類(lèi)具有高流量的網(wǎng)站結(jié)合以獲得更快的發(fā)展。

????在陳燁遠(yuǎn)看來(lái)，伴隨著監(jiān)管政策的逐步明朗化，彩票無(wú)紙化趨勢(shì)已經(jīng)勢(shì)不可擋，互聯(lián)網(wǎng)彩票銷(xiāo)售市場(chǎng)將進(jìn)一步迎來(lái)新的增長(zhǎng)，不管是占有大眾資源的平臺(tái)類(lèi)網(wǎng)站，還是依靠自身專(zhuān)業(yè)性來(lái)吸引彩民的專(zhuān)業(yè)性網(wǎng)站，在行業(yè)未來(lái)的洗牌中特別是互聯(lián)網(wǎng)牌照發(fā)放以后，將迎來(lái)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的盛宴。

????憂：政策層面仍有變數(shù)

????伴隨著監(jiān)管政策的逐步明朗化，彩票無(wú)紙化趨勢(shì)已經(jīng)勢(shì)不可擋，互聯(lián)網(wǎng)彩票銷(xiāo)售市場(chǎng)將進(jìn)一步迎來(lái)新的增長(zhǎng)

????在畫(huà)出了互聯(lián)網(wǎng)彩票行業(yè)這個(gè)巨大蛋糕之后，各個(gè)企業(yè)如何瓜分蛋糕成為投資人最關(guān)心的問(wèn)題。

????從投資的角度來(lái)看，500彩票網(wǎng)拿到了互聯(lián)網(wǎng)牌照，占得了發(fā)展先機(jī)。但從公司招股書(shū)披露的一系列數(shù)據(jù)來(lái)看，海外投資人對(duì)這只中概股還是充滿疑慮。

????在美國(guó)知名投資社交平臺(tái)上，一個(gè)叫貝爾的投資人就表示，500彩票網(wǎng)在招股書(shū)中明確表示，公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是淘寶網(wǎng)，2011年和2012年，淘寶網(wǎng)占有中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)彩票市場(chǎng)32%和33%的份額，同期，500彩票網(wǎng)的市場(chǎng)份額只有23%和12%。從這一角度來(lái)看，500彩票網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)并不明顯。

????“500彩票網(wǎng)強(qiáng)調(diào)在體育彩票方面，2013年上半年的市場(chǎng)份額分別為29%，高于淘寶網(wǎng)的24%，但29%并不能讓我們打消對(duì)公司福利彩票和手機(jī)彩票業(yè)務(wù)被終止的擔(dān)憂。”貝爾說(shuō)，“中國(guó)政府在彩票行業(yè)政策不明朗，使500彩票網(wǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不穩(wěn)定，政策風(fēng)險(xiǎn)是最令人擔(dān)憂的問(wèn)題之一。”

????陳燁遠(yuǎn)預(yù)計(jì)，根據(jù)財(cái)政部政策規(guī)劃來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售平臺(tái)只能是一家通吃，但代銷(xiāo)會(huì)有多個(gè)牌照，這有利于更好地去銷(xiāo)售，規(guī)模越大對(duì)國(guó)家會(huì)越有利。

????因此，500彩票網(wǎng)未來(lái)會(huì)面臨怎樣的政策變化確實(shí)存在不確定性。

????中國(guó)的研究機(jī)構(gòu)和500彩票網(wǎng)自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注與海外投資人不同，他們更為關(guān)注的是自身發(fā)展模式的問(wèn)題。

????對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，羅昭行認(rèn)為，主要來(lái)自于內(nèi)部，比如會(huì)不會(huì)錯(cuò)失好的機(jī)會(huì)，會(huì)不會(huì)走向錯(cuò)誤的方向，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題等。

????研究機(jī)構(gòu)則更關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)彩票領(lǐng)域?qū)I(yè)彩票公司們與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)子頻道們的模式之辯，還有手機(jī)移動(dòng)端與PC互聯(lián)網(wǎng)端之爭(zhēng)。這些也都是500彩票網(wǎng)未來(lái)發(fā)展的不確定因素。

????雖然互聯(lián)網(wǎng)彩票具有明日之星的特質(zhì)，但從海外成熟市場(chǎng)彩票公司的發(fā)展模式來(lái)看，皆非單一模式能夠在市場(chǎng)立足。

????以帕迪鮑爾為例，該公司2012年總收益為56.94億歐元，較2011年同比增長(zhǎng)25%;凈利潤(rùn)為6.54億歐元，較2011年同比增長(zhǎng)31%。如此靚麗業(yè)績(jī)線上線下業(yè)務(wù)皆有功勞。

????2012年帕迪鮑爾在線博彩業(yè)務(wù)凈收入增長(zhǎng)31%，達(dá)4.1億歐元;運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)8%，達(dá)1.02億歐元。

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