?？诰W(wǎng)3月25日消息??今天，商業(yè)銀行將上繳約3600億元存款準(zhǔn)備金，大型銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的20%。同時(shí)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)加力，本周凈回籠資金1030億元，至此央行本周累計(jì)“抽血”4630億元，但資金面未見(jiàn)緊張，銀行間市場(chǎng)拆借利率昨天全線下行。

　　上調(diào)存款準(zhǔn)備金率意味著大量資金被央行凍結(jié)，金融機(jī)構(gòu)資金面臨考驗(yàn)。今年前兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，曾出現(xiàn)“瘋狂搶錢(qián)”的局面，銀行間市場(chǎng)拆借利率飆升。此外，央行昨天加碼公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周凈回籠資金1010億元，達(dá)近一年高位，再度讓資金面承壓。

　　不過(guò)昨天資金市場(chǎng)利率不升反降，銀行間市場(chǎng)拆借和回購(gòu)利率連續(xù)第二個(gè)交易日下滑，其中隔夜回購(gòu)加權(quán)利率回落了1.66個(gè)基點(diǎn)至1.8992%，隔夜到一年期拆借利率均小幅回落，7天拆借利率下行1.33個(gè)基點(diǎn)降至2.7%。

　　債券交易員稱(chēng)，本周存款準(zhǔn)備金上繳，央行還加大回籠資金的力度，表明資金面整體寬裕，統(tǒng)計(jì)顯示，3月至5月到期央票規(guī)模高達(dá)1.5萬(wàn)億元，央行對(duì)沖壓力加大。此外，近期外匯占款可能增加較多。央行可能將繼續(xù)通過(guò)存款準(zhǔn)備金率和公開(kāi)市場(chǎng)操作等數(shù)量型工具對(duì)沖流動(dòng)性。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券分析師王皓宇表示，系列調(diào)控政策下，3月信貸季末放量的沖動(dòng)一定程度上得到抑制，3月信貸投放將不會(huì)明顯超出預(yù)期。在信貸沖動(dòng)受到壓制的情況下，央行大幅推高貨幣市場(chǎng)利率的必要性降低，銀行吸收存款的資金壓力會(huì)減輕。因此，資金面整體有望維持適度寬松的狀態(tài)。不過(guò)，中金研究報(bào)告也指出，央行本周繼續(xù)實(shí)現(xiàn)凈回籠，加之季末銀行信貸額度提前耗盡，3月末資金面開(kāi)始趨緊的局面很可能再度出現(xiàn)。

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　　央行官員撰文剖析存款準(zhǔn)備金

　　央行昨天發(fā)布貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧的署名文章稱(chēng)，存款準(zhǔn)備金工具對(duì)于成功進(jìn)行流動(dòng)性對(duì)沖功不可沒(méi)，目前其對(duì)沖作用甚至超過(guò)了公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　張曉慧表示，在國(guó)際收支持續(xù)順差、基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)過(guò)剩的特殊情況下，存款準(zhǔn)備金收縮流動(dòng)性比較及時(shí)、快捷，能夠長(zhǎng)期、“深度”凍結(jié)流動(dòng)性，更適合應(yīng)對(duì)中長(zhǎng)期和嚴(yán)重的流動(dòng)性過(guò)剩局面。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以鎖定部分基礎(chǔ)貨幣并降低貨幣乘數(shù)，進(jìn)而影響金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張能力，對(duì)于調(diào)控貨幣信貸總量有著更大的效力。（蘇曼麗）