央行周四再次在公開市場(chǎng)上進(jìn)行了1200億元21天逆回購(gòu)操作。由于目前沒有央票到期，加上此前周二的逆回購(gòu)，央行本周通過公開市場(chǎng)操作投放資金3750億元。春節(jié)前資金緊張情況將不會(huì)惡化。

　　法興銀行等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行在逆回購(gòu)、常備借貸便利（SLF）中的操作細(xì)節(jié)顯示，央行政策的靈活度和透明度都在增加。

　　央行舉措透明度大增

　　昨日央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了1200億元21天期限的逆回購(gòu)操作，此前央行在周二通過7天和21天逆回購(gòu)操作向市場(chǎng)投放了2550億元資金。由于本周沒有逆回購(gòu)到期和央票到期，因此本周央行在公開市場(chǎng)凈投放資金3750億元，成為最近一年來(lái)央行在公開市場(chǎng)上投放資金最多的一周。

　　上一年春節(jié)則是在2013年2月4日到8日，即春節(jié)前一周，央行凈投放了6620億元。

　　此次央行在公開市場(chǎng)投放資金的同時(shí)，也采用了SLF工具向大型銀行和中小金融機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性。其在21日面向中小金融機(jī)構(gòu)的SLF操作中，央行提前一天將SLF操作和逆回購(gòu)操作告知市場(chǎng)。

　　法興銀行人士表示，此次央行的不尋常且鼓舞人心之處在于溝通，這有利于引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)直接向中小銀行提供SLF也有助于提高流動(dòng)性管理效率。

　　“錢荒”未現(xiàn) “錢緊”難平

　　雖然央行的快速注資使得2013年6月份“錢荒”的局面難以再現(xiàn)，但資金偏緊的格局仍然在持續(xù)。

　　昨日央行進(jìn)行1200億元逆回購(gòu)操作，市場(chǎng)資金面仍維持在較緊的狀態(tài)，短期利率小幅回升。

　　以上海銀行間市場(chǎng)拆放利率（Shibor）為例，隔夜、一周、兩周期限的Shibor利率均有所上漲，其中兩周期限Shibor利率上漲38個(gè)基點(diǎn)至5.94%。

　　法興銀行認(rèn)為，央行設(shè)定了觸發(fā)SLF操作的閥值，該行認(rèn)為，根據(jù)過去幾個(gè)月公開市場(chǎng)操作的模式，閥值中隔夜利率的目標(biāo)范圍是3.5%-5%。法興銀行認(rèn)為央行的真實(shí)意圖是市場(chǎng)利率穩(wěn)定在較過去相對(duì)較高的水平，以抑制高風(fēng)險(xiǎn)借貸行為，同時(shí)避免觸發(fā)系統(tǒng)性金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　大成基金人士也認(rèn)為，在去杠桿的大背景下，貨幣政策應(yīng)不具備大幅放松的條件。